贯彻实施新证券法证券监管系统各方将怎么做

2020年是新证券法实施元年,也是中国资本市场建立30周年。9月4日,在第三届中小投资者服务论坛上,立法部门、证券监管系统等各方深入探讨如何持续推动资本市场改革,创新投资者保护工作体制机制,并聚焦代表人诉讼制度。

今年3月1日新修订的证券法正式实施,作为资本市场的根本大法,新证券法直击资本市场焦点难点问题,在市场基本运行制度、投资者合法权益保护、法律责任等方面进行了创新与完善。

不出意料,这首歌成了抗击疫情的代表性歌曲。梁芒和舒楠稍稍舒了口气,感觉尽到了文艺战士的一份责任。

2007年九十月间,首批4只QDII基金募集约1200亿元资金“出海”,开辟了国内公募基金资产配置国际化的新时代。但随后的美国“次贷危机”让这些基金遭遇重创,最低净值一度跌到3毛钱。

徐明认为,推进新三板市场投资者保护工作,要重点做好三方面工作:一是加强诚信建设,完善市场法治环境;二是提升挂牌公司质量,持续回报投资者;三是健全投资者保护机制,做好投资者教育工作。

二是加强市场基础制度建设。持续开展以上市规则为核心的自律监管规则优化完善工作,同时对创业板持续监管规则实施效果进行跟踪评估,打造架构清晰、简明高效的市场友好型规则体系。推进退市制度改革,优化退市标准、简化退市流程、加强退市监管。认真梳理规范业务流程,清理消除口袋政策,进一步提高监管透明度,切实让法治思维贯穿于一线监管全流程。

部分基金年内赚近70%

他具体称,一是在立法中确立全面的投资者保护和教育体系,明确法律主体责任,从市场参与、经营、自律和监管等多个角度,全方位保障维护投资者权益举措的落地。二是分类保护投资者,降低投资者维权成本。 “举证责任倒置”“集体诉讼”等原则为为期货及衍生品市场解决“举证繁”“维权难”等问题提供了借鉴。三是强化机构全面的主体责任和诚信义务,让投资者适当性管理更加充分。四是落实自律组织的责任,规范自律组织建设。

Wind数据显示,以人民币份额计算,截至10月26日,全市场117只权益类QDII基金(份额合并计算)年内平均收益率为12.26%。其中,南方香港成长、富国蓝筹精选、广发全球精选人民币等多只基金收益率接近70%,收益率不逊于今年国内的权益类基金。但同时,部分投向油气市场的QDII股基亏损惨重,QDII权益基金业绩首尾相差超过120%,结构性的分化非常突出。

基金业协会副会长胡家夫:强化与投保机构合作机制,助力行业纠纷多元解决提质增效

一是平稳推进创业板改革并试点注册制。深交所兼顾存量市场特点和新增企业情况,一体推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改革,切实做好交易所层面相关业务规则及配套安排的起草制定、修订完善工作,筑牢夯实创业板改革并试点注册制各项基础制度。

投保基金副总经理葛毅:代表人诉讼落地实施有两方面工作需进一步思考落实

三是提升一线监管效能。认真贯彻落实新证券法,坚持严字当头,聚焦造假、欺诈、占用掏空等恶性行为,加强对业绩承诺履行、对外担保、商誉减值等高风险重点领域监管,盯紧上市公司“关键少数”,加大违法违规处罚力度,保护投资者合法权益。强化科学监管、分类监管、精准监管。

(总台记者 金东 周伟琪 李志强 叶丽丽)

中国证券投资基金业协会副会长胡家夫表示,在做好投资者保护方面,基金业协会多措并举,持续拓宽纠纷多元解决渠道,提高执法查询服务效率,强化自律管理惩戒力度,丰富投资者宣传教育形式。

中国证券业协会秘书长张冀华认为,加强投资者适当性建设是保护投资者最有效的措施。张冀华提出建议称,下一步,证券行业要健全公司层面各业务链的适当性细则及各业务链的操作流程,精准实现对客户与产品的分类分级,动态关注客户与产品风险,健全以适当性为中心的风控模式,不断提高投资者适当性管理水平。

“无法拥抱却离你最近”,正是这种情景的真实写照。这让人想起清代一位武将的故事,传说他将奏折中的“臣屡战屡败”改成“臣屡败屡战”,效果大异,获得皇帝嘉许。“无法拥抱却离你最近”,给人以温暖和力量;若是改成“离你最近却无法拥抱”,则让人产生压抑的感觉。

对于下一步,黄勇表示,投服中心将推出投资者保护新方法、新举措,为资本市场发展营造良好环境,主要体现在四个方面:

伴随海外股市的强势表现,多只QDII基金净值近一年陆续回归面值,并创出历史新高。首批出海的华夏全球精选、嘉实海外中国股票基金今年净赚超18%,基金净值分别为1.296元、1.075元;南方全球精选年内涨幅也达到11.99%,基金净值为1.186元。

中证中小投资者服务中心有限责任公司副总经理黄勇表示,贯彻落实新证券法,已做好这几个方面工作:完善市场组织形式,成立全国性证券期货纠纷专业调解组织;推进证券集体诉讼落地,出台投服中心特别代表人诉讼业务规则;增强针对性,持股行权力促上市公司质量提升;普及新证券法、注册制改革相关知识。

一首《坚信爱会赢》,让梁芒和舒楠相遇。

在今年的结构性行情中,首批QDII基金的净值陆续翻红。

中证协秘书长张冀华:加强投资者适当性建设是保护投资者最有效的措施

上海证券交易所(下称“上交所”)副总经理阙波表示,上交所深入贯彻实施新证券法,坚决将自律管理、市场服务和投资者保护要求落到实处,抓好四个方面工作:一是认真落实注册制改革部署,二是完善交易所自律管理规则,三是优化和改进一线自律监管,四是加强新证券法实施的普及。

“新证券法的思想内核和制度创新,对期货及衍生品市场的顶层设计有积极借鉴作用。”中国期货业协会会长洪磊称,随着新证券法颁布,《期货法》的制定也加快了进程,新证券法中许多关于投资者保护的成熟经验就可以直接借鉴到《期货法》立法中。

四是加大投资者保护力度。推动建立多元化纠纷解决机制,全力配合特别代表人诉讼,为案件预研评估提供专业支持。

此外,证券行业还要持续提升投资者服务理念,不断强化投资者教育工作实效;加大金融科技应用,不断创新投资者服务方式;高度重视投资者权益救济工作,要积极稳妥处理与投资者之间的纠纷特别是群体性纠纷,通过线上线下服务渠道,及时了解客户诉求,真正承担起投资者纠纷调解的首要责任。

李鸣钟称,未来,深交所将完善基础制度体系,严格执行制度规则,强化以信息披露为核心的注册制理念,保障创业板注册制高质量运行。严厉打击欺诈发行、虚假披露等违法违规行为,强化监管震慑,净化市场生态。配合特别代表人诉讼等投资者保护机制落地实施,充分保护投资者合法权益。

三是密切关注市场风险,加大对内幕交易、市场操纵等违法行为的线索核查力度,加强对信息披露违规、异常交易行为的自律监管,努力营造法治诚信的市场环境。

1993年,从安徽淮南走出的音乐才俊舒楠,放弃了家乡安逸的工作,带着吉他来到流行音乐前沿广州,成为创作型歌手。两年后,梁芒也舍弃了四川省歌舞剧院的工作,去广州追寻音乐梦想。几年后,舒楠和梁芒先后为了更大的音乐梦,不约而同成为北漂。

香港潮商学校校长詹汉铭说, “今天很开心,第一天上学,见到我的学生差不多都来齐了。 见到这一年级的学生很开心,我跟他们聊天,他们说很兴奋、很想上学。五六年级也是,见到他们很开心,因为很久没有见他们了。因为疫情的关系,我们现在也只是上半天的课,中午学生们就可以回家了。还有很多其他活动,现在未必能够进行,希望随着疫情缓解,一切慢慢恢复正常。”

他同时称,证监会将用足用好新《证券法》规定的执法手段和法律责任规定,围绕提高上市公司质量的目标,从严查办欺诈发行、财务造假等违法行为,加大对恶性操纵市场及内幕交易等严重违法违规行为打击力度,将法律条文由“纸面上的法”转变为“市场运行中的法”。进一步健全退市机制,促进上市公司优胜劣汰。在做好融资端改革的同时,在投资端推出更多务实举措,推动各类长期资金入市,畅通境外主体直接投资渠道,为资本市场健康发展引入更多源头活水。

二是坚持规范与发展并重,完善交易所自律管理规则体系,全面清理“口袋政策”和“隐形门槛”,进一步提高监管和服务的公开性和透明度。

2月2日,在中国文联党组书记李屹的大力支持下,由中国文联、中国视协、中国影协、中国音协和湖北省委宣传部、湖北省文联共同出品,18位文艺界知名人士出演的MV《坚信爱会赢》推出。目前,抖音#坚信爱会赢#话题视频播放量超44亿次,有超过108万个视频。

为电影《集结号》《唐山大地震》的音乐作词,为歌曲《小梦想大梦想》《山水中国美》作词,梁芒稳扎稳打,每首歌词都带着他特有的锋芒。给电影《建国大业》《建党大业》《让子弹飞》的音乐作曲,给歌曲《不忘初心》《新的天地》《生死不离》作曲,舒楠的旋律,逐渐成为更多人脑海中环绕的旋律。

中华民族历史上经历过很多磨难,但从来没有被压垮过,而是愈挫愈勇,不断在磨难中成长、从磨难中奋起。“在这首歌中,你听不到伤感,你听到的是坚强、奋进和在灾难面前永不屈服的民族精神,这就是我要传递的感情。”舒楠说,这首歌从前奏开始,就一扫悲戚之情,这是一首昂扬的、具有感召力的、激励人心的歌曲。

Wind数据显示,截至10月27日净值更新,上投摩根亚太优势今年以来上涨12.47%,基金净值为0.965元,距离面值只差不到0.04元。

一开始,舒楠并不想写这首歌。2008年汶川地震时,他谱曲的《生死不离》广为传唱,获奖无数。不过他自己却不愿再唱,歌中流露的悲伤和压抑,让他在那之后十多年没有触碰同类题材的歌。“汶川地震时要在废墟中找人,无论你在哪里我都要找到你,需要情绪宣泄,《生死不离》达到了那样的效果。”舒楠说,文艺除了宣泄的功能外,还要有治愈的功能。当得知这次中国文联希望他写一首提振人心的歌,看到梁芒充满希望和力量的歌词,舒楠欣然接受任务。

全国人大财经委副主任委员刘新华表示,新证券法的实施为资本市场健康发展提供了法律保障,创新了投资者保护的体制机制。这主要体现在:一是强化了资本市场投资者保护理念,二是加强了投资者保护事前预防与事后救济的联接,三是提升了资本市场违法违规惩戒力度。

对于下一步,阙波称,上交所将深入贯彻“建制度、不干预、零容忍”的方针,认真落实新证券法规定的各项职责。具体体现在以下四个方面:

疫情发生后,舒楠从老家赶回北京,与大家奋战五天五夜,没有合眼。合唱的部分都是他一轨一轨加上去的……

香港潮商学校校长詹汉铭介绍说,“我们设置了红外线的探热器,学生一进来就能够立刻看到屏幕,究竟他(体温)是不是正常,如果不正常,屏幕会响,还会变成红色,小朋友就不可以去课室。我们会带他去隔离区,然后通知家人把他带走。另外也有做一些安排,比如我们就单行排队,尽量拉开课桌间的距离。课室里面也有防毒的喷雾,每天大约每小时喷4次,这些病毒细菌就不会在课室里停留。工友也是每天定时在早午晚放学后会去清洁课室。所有这些都是为了能让学校的环境保持干净、卫生,家长也都有信心,小朋友在学校是绝对安全。”

公募基金“出海”13年,将迎来重要时刻。截至最新净值,2007年首批“出海”遭遇挫折的4只合格境内机构投资者(QDII)基金净值有望全部回归面值。华夏、嘉实、南方等三家公司旗下的QDII基金已经回归面值,上投摩根亚太优势距离面值也只差0.035元。

四是持续丰富投资者宣传教育内容与形式。

香港中小学和幼儿园新学年开学日期为9月1日,由于疫情原因,只能网上授课。随着香港新冠肺炎疫情有所缓和,香港特区政府教育局决定分阶段恢复学校的面授教学,并得到学界普遍支持。

二是探索多元化解机制的衔接整合。投保基金将积极探索证券纠纷多元化解决方式,做好重点地区的证券代表人诉讼案件,强化集体诉讼与先行赔付、纠纷调解等多层次赔付制度的有机衔接,促进证券市场民事赔偿机制系统效益的有效发挥,为多层次投资者保护体系的完善提供新的契机。

中期协会长洪磊:新证券法中关于投资者保护的成熟经验可借鉴到《期货法》立法中

嘉实海外中国股票基金经理蒋一茜、陈叶雁南表示,该只基金的组合坚持聚焦高质量成长股、聚焦行业龙头的策略,重点投资大消费、行业升级等板块。“我们坚信在市场波动中还是有确定性高的成长股会长期胜出,波动只会提供给更好的建仓机会。”

达州人梁芒生于文艺世家,父亲是《小白杨》的词作者梁上泉,母亲是当地知名舞蹈演员。他16岁读高一时写的诗《看海的日子》,被选入高二《语文》教材课后练习。

上投摩根亚太优势基金经理张军、张淑婉在三季报中表示,美元走弱,全球疫情缓和,亚洲主要市场指数反弹。上述几个市场以美元计价在第三季的表现都超过10%。上投摩根亚太优势基金超配了韩国等市场的科技板块,低配东南亚市场,跑赢业绩基准。

胡家夫表示,以贯彻落实新《证券法》为契机,基金业协会将进一步开创基金行业投资者保护工作的新局面,在投资者保护方面做好以下工作:一是深化落实投资者适当性制度,守住合格投资者底线;二是强化与投保机构合作机制,助力行业纠纷多元解决提质增效;三是定期发布行业典型案例,增强投资者自我保护能力;四是建立投资者保护长效机制,优化投资者保护教育资源。

南方全球精选基金经理黄亮表示,在大类资产方面,基金保持了相对均衡的配置,把握住了三季度全球权益市场上涨的机会。超配美国、低配非美国发达市场。对港股保持了长期积极的观点,行业配置长期相对均衡,超配了可选消费和医药行业,把握住了港股IPO中优质个股的投资机会。

二是着力构建纠纷多元化解大格局。推动新证券法与现有调解工作有机结合,落实普通投资者与证券公司纠纷的强制调解制度。进一步深化诉调对接,着力加强和重点法院合作联系,落实纠纷多元化解机制。

上投摩根亚太优势基金三季报认为,我们仍然看好整个东北亚的市场,尤其是科技板块,将会受益于未来中国的半导体的崛起。另外,我们也看好印度将在疫情高峰之后逐渐恢复正常。四季度市场核心变量是基本面,最大的不确定性是美国大选带来的市场波动。综合来看,基本面上行趋势在强化,美国大选的不确定性在弱化,国内外需求共振有利于市场进入盈利驱动的上行趋势中。

他具体称,下一步,新三板将从以下四方面着手提升挂牌公司质量:一是优化挂牌准入条件。吸引优质企业挂牌,通过把好市场入口关提升挂牌公司质量;二是分类施策、科学监管。以全面深化新三板改革为契机,进一步完善差异化信息披露体系,同时以公司治理新规落地为契机,督促公司严格落实公司治理和内控要求,切实做到真实透明、治理规范、内控有效,并积极回报投资者;三是健全摘牌机制。推动摘牌细则出台,及时出清未披露定期报告、丧失持续经营能力、存在重大违法等的公司,并在摘牌过程中对投资者的利益诉求予以重点考虑和关注;四是加大违法违规处置。坚决打击欺诈发行、重大信息披露违法、破坏公平交易原则等各类侵犯投资者利益的违法违规行为,捍卫法制尊严,维护规则权威,保护投资者合法权益。

股转系统总经理徐明:将从四个方面着手,提高挂牌公司质量

四是加强投资者教育和保护,持续开展普法宣传,有效支持证券代表人诉讼制度等投保制度落地实施,努力培育理性投资、价值投资和长期投资的市场投资生态。

上交所副总经理阙波:将从四个方面落实新证券法规定的各项职责

阎庆民称,证监会将抓好新证券法原则规定的细化落实,加快有关配套措施的制定、修改。推动投资者保护机构代表投资者提起证券民事赔偿诉讼尽快落地。加快制定欺诈发行责令回购办法。细化交易所、行业协会、投保机构等单位的自律规则及业务细则。研究建立投资者保护专项补偿基金,为投资者提供更便捷的救济机制。

我国证券市场中小投资者众多,投资者结构存在以下特征:一是中小散户多,机构投资者少。据统计,截至今年6月底, A股个人账户数占到99%,持股市值仅占约28%。二是交易量多,长期投资少。证券市场约86%的交易量是由中小投资者贡献,平均持股周期达到半年的中小投资者不足15%。三是直接投资多,专业投资少。个人投资者资产直接投资于股票的比例占到30%以上,投资基金和理财产品的比例不足30%。

深交所副总经理李鸣钟:推动投资者保护制度安排落地

刘新华认为,要进一步发挥新证券法的综合效能,一是尽快推进公司法、刑法修改,建立起与新证券法相配套的法律体系,在法律层级形成有效合力,增强新证券法实施效果;二是不断提升监管的综合执法力;三是持续提高市场主体法律责任。

三是切实发挥持股行权示范引领作用。定位股东身份,通过市场角度,运用法律手段,积极行使质询权、建议权、股东大会召集权等股东权利,不断唤醒广大中小投资者的权利意识。探索实践上市公司股东权利代为行使征集制度,更好地参与公司治理活动,促进提升上市公司质量。

全国中小企业股份转让系统有限责任公司总经理徐明称,新证券法提升了新三板市场法律地位,投资者保护更加“有法可依”;新证券法关于投资者保护的具体内容、法律责任的规定同样适用于新三板。

投服中心副总经理黄勇:加快推进特别代表人诉讼落地实施

据了解,2019年以来,基金业协会发挥多元纠纷解决机制作用,帮助投资者挽回经济损失11.77亿元。今年以来,基金业协会向各地行政司法机关提供执法查询服务101次,涉及248家行业机构、230只产品,共涉及投资金额601.59亿元。

深圳证券交易所(下称“深交所”)副总经理李鸣钟表示,深交所深入贯彻落实新证券法,推动投资者保护制度安排落地,主要体现在四个方面:

一是加快推进特别代表人诉讼落地实施。审慎选取典型案件,适时启动特别证券代表人诉讼,发挥中国特色证券集体诉讼作用,切实保护广大中小投资者合法权益。在提高虚假陈述支持诉讼案件数量和效率的基础上,丰富操纵市场民事赔偿案件数量,加强对股东诉讼的专题研究,探索股东代位诉讼。

“为了你我拼了命,哪怕面对枪林弹雨。隔着生死的一道门,我保证不离不弃。”平实的口语中透着真诚、温暖。三字、四字、五字的短语比比皆是——“为了你我拼了命”“最难舍是这份情”“在你面前我要淡定”“有难一起扛”“共分担才更坚强”,节奏感强、朗朗上口。其中很多话直接取自抗疫一线人员口中。“为了你我拼了命”就是武汉医生对患者说的话。“隔着生死的一道门”,源自儿子去医院看望生病的父亲,被一道门阻隔。虽然不能前往现场,梁芒不断在网上搜索新闻和现场照片,深受感动。

黄亮表示对于四季度全球权益市场持谨慎乐观的判断。他认为,以中美为代表的全球主要经济体的推动复工复产的政策效果明显,全球经济将继续企稳并好转。同时,全球主要经济体的宽松政策未来将进一步推升市场流动性,提升投资者的风险偏好。在风险方面,美国大选是四季度的最大的不确定因素,大选的结果将阶段性影响全球权益市场的变化,但全球经济低增长、低通胀和低利率的态势中长期内依然是投资的主线。在市场风格方面,接下来要重点关注经济持续复苏带来的顺周期行业的投资机会。

——访《坚信爱会赢》词曲作者梁芒、舒楠

中国人民有着战胜艰难险阻的历史经验,中华民族是在历次大灾大难中凤凰涅槃、浴火重生发展起来的。“我们坚信有爱就会赢”“风雨中凝聚民族的力量”“真情守望,长江黄河水流长,我们凝聚起中华民族的力量”,正道直行,真情守望,正是中国人民百折不挠、坚忍不拔精神的传神写照。

“从某种程度上讲,新《证券法》本质上就是一部投资者权益保护法。”证监会副主席阎庆民表示,下一步,证监会将以贯彻落实新《证券法》为契机,进一步提升上市公司治理水平,强化民事赔偿和刑事追责,加快形成“制度健全、精准有效、内外协同”的投资者保护格局。

一是持续推进科创板注册制改革,加大支持鼓励具有科创属性的新经济企业登陆科创板并通过科创板做优做强,持续推进科创板审核工作提质增效和交易制度创新,加快建立长期投资者制度,为在全市场推行注册制继续积累经验。

一是不断强化外部沟通协作机制。投保机构参与代表人诉讼中,如何平衡案件选择的公益性与公平性问题,在确定诉讼请求、提出和解以及上诉等环节如何平衡诉讼效率和投资者权利的问题,如何完善市场激励机制、律师选聘机制等等问题,涉及到证券监管部门、司法机关、投保机构、交易所、证券登记结算机构等各个方面。投保基金将不断强化与司法机关、证监会系统单位的沟通协作机制,探索建立公开、透明的专家评估机制,律师选聘工作机制,保障集体诉讼制度稳妥实施。

证券法修订前,新三板市场所依据的仅仅是行政法规,法律地位不足,对违法违规追究责任的法律依据并不充分,投资者保护力度不够。

针对海外市场未来的投资机会,多位绩优基金经理在三季报中也披露了最新的投资动向,他们对海外权益市场表示谨慎乐观,并将重点关注科技、消费、顺周期行业的投资机会。

中国证券投资者保护基金有限责任公司副总经理葛毅称,在参与集体诉讼制度的实施过程中,关注到制度的落地实施,还面临许多亟需研究解决的问题,其中有两方面的工作值得进一步思考落实。

除了首批QDII基金外,受新冠肺炎疫情影响,今年以来海外股市大幅震荡,部分基金在震荡市中斩获了不俗收益。

华夏全球精选基金经理李湘杰称,“我们仍集中重点配置长期趋势向好、业绩增长确定性强的科技板块,精选了细分板块里全球领先的优质龙头公司。我们将继续坚持‘自下而上’研究,选择具有成长性、国际竞争力、性价比高的平台型领导厂商进行中长期投资。”

“首批基金出海时机不佳,基金刚刚成立就遭遇‘次贷危机’,基金净值最低的跌到3毛钱,回本之路非常漫长。”北京一位大型公募高管表示。

那么,在贯彻实施新证券法方面,证券交易所、证券期货基金业协会、投保机构等都做了哪些工作,下一步又将怎么做?